Stock options financial statements

O impacto das opções de compra de ações é um assunto freqüentemente incompreendido pelos investidores. Esta coluna explorará o impacto das opções de ações no balanço patrimonial e na demonstração de resultados. Também incluirá um exemplo do impacto De opções sobre ganhos diluídos por ação. Por Phil Weiss TMF Grape 12 de outubro de 2000.Menhor mês eu escrevi uma introdução a opções de ações em que eu analisei os aspectos de compensação, as principais vantagens e desvantagens, e os diferentes tipos de opções que podem ser Eu gostaria de continuar esta série com uma discussão do impacto de opções conservadas em estoque no balanço e na conta de renda Minha discussão esta noite centrar-se-á em opções conservadas em estoque não qualificadas NSOs Se você não é familiar com esse termo, Minha coluna introdutória. Uma das maiores objeções à contabilização de opções de ações é que a grande maioria das empresas não registrar qualquer despesa de remuneração se relacionam D para outorgas de opções de ações. Como resultado, essas empresas, que contabilizam suas opções de acordo com a APB 25, o princípio contábil original descrevendo o tratamento de opções de ações de acordo com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos GAAP não estão autorizados a deduzir o benefício fiscal obtido do exercício De tais opções Em vez disso, esse benefício fiscal passa pela seção de equivalência patrimonial do balanço de uma empresa. Em muitos casos, você pode ver o valor desse benefício refletido na Demonstração de Alterações no Patrimônio Líquido Como a contabilidade é um sistema de dupla entrada, A mudança no patrimônio líquido é uma redução dos impostos sobre o rendimento a pagar ao IRS. Método de Stock de Títulos As regras contábeis exigem, contudo, que o benefício fiscal mencionado acima seja refletido no cálculo do lucro por ação diluído por ação, Método do Tesouro TSM Em suma, o TSM assume que todo o dinheiro em opções de compra de ações é exercido no início de um p financeiro A razão pela qual este método de cálculo de EPS é chamado de TSM é que ele usa o produto do exercício hipotético de opções de compra de ações para recomprar ações - essas ações são chamadas de ações em tesouraria Isso realmente serve para reduzir o impacto dilutivo das opções de ações Não se preocupe se isso soa um pouco confuso eu vou fornecer um exemplo de como isso funciona em breve. Há realmente um padrão de contabilidade recente FAS No 123 que recomenda as empresas a despesa de compensação registro para seu empregado No entanto, esta alternativa, que cobra a despesa de compensação pelo valor justo das opções concedidas aos empregados, é largamente ignorada Uma empresa que segue este pronunciamento contábil é a Boeing Airlines NYSE BA Se você der uma olhada em sua demonstração de resultados você verá Esse custo refletiu na linha denominada despesa com planos baseados em ações. Ao seguir o FAS Nº 123, a Boeing também é capaz de reconhecer alguns dos benefícios fiscais associados Com o exercício de opção de ações, é claro, o benefício fiscal é menor do que a despesa de compensação real. Agora vamos tentar e colocar alguns números para trás o que eu tenho falado e ver o que acontece Ao trabalhar com este exemplo, vamos supor que as opções são contabilizadas Para sob APB 25 e que as empresas não registro nenhuma despesa de compensação para a concessão de opções de ações do dinheiro. Você pode querer fazer uma pequena pausa antes de passar pelo exemplo Vá buscar algo frio para beber e uma calculadora, bem como, Uma vez que a única maneira que eu posso pensar em fazer isso é passar por um monte de números e cálculos. Primeiro, precisamos fazer algumas suposições sobre quantas opções foram realmente exercidas, a fim de calcular o impacto do balanço. Deve-se notar que em Nesta parte do exemplo, vou referir-me apenas às opções reais exercidas. Na segunda parte, vou referir-se ao número total de opções em circulação. Ambos são necessários para determinar o impacto total das demonstrações financeiras. Deve-se notar que o objetivo final da segunda parte do cálculo é determinar quantas ações adicionais a empresa teria que emitir para além das que poderia recomprar com o produto do exercício de opções de ações no caso de todas as opções em circulação Foram exercidas Se você pensar nisso, que deve fazer muito sentido A finalidade de todo este cálculo é determinar diluído EPS Estamos calculando o número de ações que têm de ser emitidos para chegar à contagem de ações diluídas Nota Isso resulta em um 14.000 aumento do fluxo de caixa normalmente fluxo de caixa de operações O tratamento de opções de ações sobre a declaração de fluxo de caixa será discutido mais completamente na próxima parcela desta série. Em seguida, vamos precisar de acrescentar algumas hipóteses mais para ver o que acontece a EPS Let S resumir o que aconteceu aqui. Impacto da declaração de renda Nenhum diretamente Como mencionado acima, a empresa neste exemplo optou por tomar a abordagem tradicional para compensação de opções de ações N e não deduziu nenhuma despesa de compensação em sua declaração de renda No entanto, não se pode esquecer o fato de que há um custo econômico para opções de ações O fracasso da maioria das empresas para refletir opções de ações na demonstração de renda tem levado muitos a argumentar que esta falha resulta Em uma sobreavaliação de renda. A questão de se esses valores devem ou não ser refletidos na demonstração de resultados é difícil. É fácil argumentar que excluir o impacto de tais opções da renda contábil faz com que a renda seja exagerada. É difícil determinar o custo exato das opções no momento da emissão Isso é devido a fatores como o preço real da ação no momento do exercício e o fato de que há funcionários que não se tornarão investidos nas opções que são concedidos. Balance sheet impact Patrimônio líquido aumentou em 14.000 A empresa economizou 14.000 em impostos. Energias por ação impacto Ao calcular o EPS diluído, você pressupõe que todos os in-the-money opt Ions são exercidos ao preço médio das ações para o período 25.000 ações sob opção neste exemplo Isso resulta na empresa a ser tratada como tendo recebido receita igual ao valor do número de opções em circulação vezes o preço de exercício 500.000. Além disso, para fins Deste cálculo, considera-se que recebeu um produto igual ao montante do benefício fiscal que seria recebido se todas as opções fossem exercidas 262.500 Estes rendimentos são então usados ​​para comprar ações ao preço médio das ações 15.250 ações Este valor é então subtraído do Número total de opções de ações em circulação para determinar as ações incrementais que teriam que ser emitidas pela empresa 9,750 É esse número que resulta no aumento do total de ações em circulação para o cálculo do EPS diluído. Neste exemplo, a empresa Teve que emitir 9.750 partes e viu sua queda diluída do EPS de 2 50 a 2 38, uma diminuição de aproximadamente 5 Você encontrará provavelmente que a diferença entre o básico E EPS diluído neste exemplo é um pouco maior do que o normal. Na próxima parte desta série, vou discutir como as opções de ações são tratadas na declaração de fluxo de caixa Se você tiver alguma dúvida sobre o que foi apresentado aqui, pergunte-lhes sobre O nosso Motley Fool Research Research Board. The True custo das opções de ações. Como você avalia empregado opções de ações ESO Esta é possivelmente a questão central no debate sobre se essas opções devem ser gastos ou se este método de compensação pode ser deixado de fora todos juntos De acordo com as regras contábeis básicas de GAAP, se um valor puder ser colocado em opções de ações de funcionários, elas devem ser passadas ao valor de mercado justo. Muitos modelos que podem ser usados ​​para colocar com precisão um valor em opções Estas opções são uma forma de compensação que deve ser devidamente contabilizado, como salários Oponentes argumentam que esses modelos não são app Ou que as despesas correspondentes associadas a esta forma de compensação são zero Este artigo vai dar uma olhada no argumento dos adversários e, em seguida, explorar a possibilidade de uma abordagem diferente para determinar o custo das opções de ações do empregado. Os argumentos Diversos modelos foram desenvolvidos para valorizar opções negociadas nas bolsas, tais como puts e calls, sendo que a última delas é concedida a empregados. Os modelos usam suposições e dados de mercado para estimar o valor da opção em qualquer momento. Mais conhecido é o modelo de Black-Scholes que é a maioria das empresas usam quando discutem opções de funcionários nas notas de rodapé para seus registros de SEC Embora outros modelos, como a avaliação binomial foram permitidos, as regras contábeis atuais exigem o modelo acima Saiba mais em Get A maioria fora de opções de ações de funcionários. Há dois principais inconvenientes para usar esses tipos de modelos de avaliação. Assumptions - Como qualquer modelo, a saída ou valor é apenas tão bom quanto os pressupostos de dados que são usados ​​Se as suposições são defeituosas, você obterá avaliações defeituosas, independentemente de quão bom o modelo é As suposições-chave na avaliação de opções de ações de funcionários são a relação risco - A taxa de livre taxa de volatilidade segue uma distribuição normal, dividendos consistentes, se houver e vida definida da opção Estas são difíceis de estimar por causa de muitas variáveis ​​subjacentes envolvidos, especialmente no que se refere à hipótese de distribuições de retorno normal Mais importante, Qualquer um ou uma combinação destes pressupostos, a administração pode diminuir o valor das opções de ações e, assim, minimizar as opções de impacto adverso sobre o lucro. Aplicabilidade - Outro argumento contra a utilização de um modelo de opção de preços para as opções de ações do empregado é que os modelos não foram criados Para avaliar esses tipos de opções O modelo Black-Scholes foi criado para a valorização de opções negociadas em bolsa sobre instrumentos financeiros Tais como ações e obrigações e commodities Os dados usados ​​nessas opções são baseados no preço futuro esperado do ativo subjacente uma ação ou mercadoria que será definida no mercado por compradores e vendedores Opções de ações de funcionários, no entanto, não podem ser negociadas em Qualquer troca e modelos de preços de opções foram criados porque a habilidade de negociar uma opção é valiosa. Ponto de vista alternativo Fora desses debates teóricos, há um custo real em dólar para opções de ações para empregados e já está divulgado nas demonstrações financeiras O custo real das opções de empregados é o programa de recompra de ações, usado para gerenciar a diluição Quando as opções de ações são exercidas, eles diluem riqueza dos acionistas para contrariar esses efeitos, a administração deve recomprar ações Saiba mais em Expensing Employee Stock Options Existe uma Waypanies melhor usar Programas de recompra de ações para reduzir e, portanto, gerenciar o número de ações em circulação uma redução nas ações em circulação aumenta o lucro por s Geralmente, as empresas dizem que implementam recompras quando sentem que suas ações estão subvalorizadas. A maioria das empresas que têm programas de opções de ações para grandes empregados têm programas de recompra de ações para que, à medida que os funcionários exercem suas opções, o número de ações em circulação permaneça relativamente constante ou não diluído. Você assume que a principal razão para um programa de recompra é evitar a diluição dos lucros, o custo da recompra é um custo de ter um programa de opções de ações de empregado, que deve ser gasto na demonstração de resultados. Se uma empresa não tem uma recompra de ações Programa, então os ganhos serão reduzidos tanto pelo custo das opções emitidas quanto pela diluição. Mesmo se tomarmos as recompras da equação, as opções são uma forma de compensação que tem um certo valor. Como resultado, elas devem ser tratadas de forma semelhante à Salários regulares. A Bottom Line Opções de ações são usadas em vez de salários em dinheiro, período Como tal, eles devem ser reconhecidos no período em que são atribuídos O custo de uma recompra de ações Pode ser usado como uma forma de valorizar essas opções, porque na maioria dos casos, a administração usa um programa de recompra para evitar que o EPS decline. Mesmo se uma empresa não tem um programa de recompra de ações, você pode usar o preço médio anual da ação vezes o número de As ações subjacentes às opções líquidas de ações que se espera sejam não exercidas ou vencidas para derivar um custo anual. A taxa de juros a que uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve a outra instituição depositária.1 Uma medida estatística da dispersão de retornos Para um dado índice de segurança ou mercado A volatilidade pode ser medido. Um ato que o Congresso dos EUA aprovou em 1933 como a Lei Bancária, que proibia os bancos comerciais de participar no investimento. Nonfarm folha de pagamento refere-se a qualquer trabalho fora das fazendas, Setor sem fins lucrativos O Escritório dos EUA de Labour. The abreviatura de moeda ou símbolo de moeda para a rupia indiana INR, a moeda da Índia A rupia é composta de 1.An Lance inicial sobre os ativos de uma empresa falida de um comprador interessado escolhido pela empresa falida De um pool de bidders. ESOs Contabilidade para opções de ações de funcionários. By David Harper Relevância acima Fiabilidade Não vamos revisitar o debate acalorado sobre se as empresas deveriam despesa estoque de funcionários No entanto, devemos estabelecer duas coisas Primeiro, os especialistas do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira FASB queriam exigir opções de despesas desde o início dos anos 1990 Apesar da pressão política, gastos tornou-se mais ou menos inevitável quando o International Accounting Board IASB exigiu por causa de O empenho deliberado para a convergência entre os EUA e as normas internacionais de contabilidade Para a leitura relacionada, consulte O Controvérsia Over Option Expensing. Second, entre os argumentos há um debate legítimo sobre as duas qualidades primárias de relevância e confiabilidade das informações contábeis As demonstrações financeiras apresentam o padrão de relevância Quando eles incluem todos os tapete Os custos relatados nas demonstrações contábeis atingem o padrão de confiabilidade quando são medidos de forma imparcial e precisa. Essas duas qualidades de relevância e confiabilidade muitas vezes se chocam no quadro contábil Por exemplo, o imobiliário é carregado pelo custo histórico, porque o custo histórico é mais confiável, mas menos relevante do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir com confiabilidade quanto foi gasto para adquirir a propriedade. Ser medido com precisão consistente FASB quer priorizar a relevância, acreditando que estar aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante correto do que ser precisamente errado em omiti-lo completamente. Divulgação exigida, mas não reconhecimento por agora Em março de 2004, a regra atual FAS 123 Exige a divulgação, mas não o reconhecimento. Isto significa que as Mas não têm de ser reconhecidos como uma despesa na demonstração de resultados, onde reduziriam os lucros ou proveitos líquidos reportados. Isto significa que a maioria das empresas realmente divulga quatro números de lucro por acção EPS - a menos que voluntariamente Optar por reconhecer as opções como centenas já fizeram. Na Declaração de Renda.1 Basic EPS 2 Diluído EPS.1 Pro Forma Básico EPS 2 Pro Forma Diluído EPS EPS diluído captura algumas opções - aqueles que são antigos e no dinheiro Um desafio-chave Especificamente, o que fazemos com opções pendentes, mas não exercidas, opções antigas concedidas em anos anteriores que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias a qualquer momento Isto se aplica não apenas a opções de ações, mas também a dívida conversível e Alguns derivativos O EPS diluído tenta capturar esta diluição potencial pelo uso do método do estoque do Tesouro ilustrado abaixo Nossa empresa hipotética tem 100.000 ações ordinárias em circulação, mas também tem 1 0,000 opções em circulação que estão todas no dinheiro Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque desde então subiu para 20.Basic EPS ações líquidas de renda líquida é simples 300.000 100.000 3 por ação EPS diluído usa o método de tesouraria No exemplo acima discutido, o exercício por si só acrescentaria 10.000 ações ordinárias à base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria a Empresa com extra dinheiro exercício rendimentos de 7 por opção, mais um benefício fiscal O benefício fiscal é dinheiro real, porque a empresa começa a reduzir o seu rendimento tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida Por que o IRS vai Coletar impostos dos titulares de opções que pagarão imposto de renda ordinário sobre o mesmo ganho Observe que o benefício fiscal se refere a opções de ações não qualificadas As chamadas opções de ações de incentivo ISOs podem não ser t Ax deduzível para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs. Let s ver como 100.000 ações ordinárias se tornam 103,900 ações diluídas no método de tesouraria, que, lembre-se, é baseado em um exercício simulado Nós assumimos o exercício de 10.000 Em-o-dinheiro este próprio acrescenta 10.000 ações comuns para a base Mas a empresa recebe receita de exercício de volta de 70.000 preço de exercício 7 por opção e um benefício fiscal em dinheiro de 52.000 13 ganho x 40 taxa de imposto 5 20 por opção Isso é um enorme 12 20 reembolso em dinheiro, por assim dizer, por opção de um desconto total de 122.000 Para completar a simulação, assumimos que todo o dinheiro extra é usado para comprar de volta ações Ao preço atual de 20 por ação, a empresa compra de volta 6.100 ações Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações adicionais líquidas 10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra Aqui está a fórmula real, onde M preço de mercado atual, E preço de exercício, T taxa de imposto e N número de opções exerced. Pro F Orma EPS Captura as Novas Opções Concedidas Durante o Ano Examinamos como o EPS diluído capta o efeito de opções pendentes ou antigas em dinheiro outorgadas em exercícios anteriores Mas o que fazemos com as opções outorgadas no exercício fiscal corrente que têm zero valor intrínseco Valor que é, supondo que o preço de exercício é igual ao preço das ações, mas são caros, no entanto, porque eles têm valor de tempo A resposta é que usamos um modelo de preços de opções para estimar um custo para criar uma despesa não - O método de estoque de tesouraria aumenta o denominador do índice de EPS adicionando ações, o gasto de despesas pro forma reduz o numerador de EPS Você pode ver como o gasto não duplica a contagem como alguns sugeriram que o EPS diluído incorpore antigas concessões de opções, . Revisamos os dois principais modelos, Black-Scholes e binomial, nas próximas duas parcelas desta série, mas seu efeito é, normalmente, produzir um valor justo estim Embora a regra de contabilidade proposta que exige a despesa é muito detalhada, a manchete é o valor justo na data de concessão Isso significa que FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo da opção em O tempo de concessão e registro reconhecer que a despesa na declaração de renda Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética que olhamos acima. 1 O lucro líquido diluído baseia-se na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluída de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de ações diluída pode ser diferente Veja nossa nota técnica abaixo para maiores detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda Têm ações ordinárias e ações diluídas, onde as ações diluídas simular o exercício de opções concedidas anteriormente Segundo, assumimos ainda que 5.000 opções foram concedidas no ano em curso Vamos supor o nosso modelo estima que eles valem 40 do preço das ações 20, Ou 8 por opção A despesa total é, portanto, 40.000 Terceiro, uma vez que nossas opções acontecem a cliff vest em quatro anos, vamos amortizar a despesa ao longo dos próximos quatro anos Esta é a contabilidade s princípio em ação a idéia é que o nosso empregado estará fornecendo Serviços durante o período de carência, de modo que a despesa pode ser distribuída durante esse período Embora não tenhamos ilustrado, as empresas são autorizados a reduzir a despesa em antecipação da opção forfeitur Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções concedidas serão perdidas e reduzir a despesa em conformidade. Nossa despesa anual atual para a concessão de opções é 10.000, o primeiro 25 da despesa de 40.000 Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000 Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS Estes devem ser divulgados em uma nota de rodapé, e provavelmente exigirá reconhecimento no corpo da demonstração de resultados para os anos fiscais que começam após 15 de dezembro , 2004.A Nota Técnica Final para o Valente Há uma tecnicidade que merece alguma referência que usamos a mesma base de ações diluída para ambos os cálculos de EPS diluídos relataram EPS diluído e pro forma diluído EPS Tecnicamente, sob pro forma diluído ESP item iv sobre o acima Financeiro, a base de ações é ainda aumentada pelo número de ações que poderiam ser compradas com a despesa de compensação não amortizada que é, além de ex Por conseguinte, no primeiro ano, uma vez que apenas 10.000 da despesa da opção 40.000 foi cobrado, os outros 30.000 hipoteticamente poderia recomprar 1.500 ações adicionais 30.000 20 Este - no primeiro ano - produz um número total de produtos diluídos Ações de 105.400 e EPS diluído de 2 75 Mas no quarto ano, todas as demais sendo iguais, o 2 79 acima seria correto, como já teríamos terminado de gastar os 40.000 Lembre-se, isso só se aplica ao EPS pro forma diluído onde estamos Expensing opções no numerador. Conclusão Expensing opções é apenas uma tentativa de melhores esforços para estimar o custo das opções Os proponentes estão certos de dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que contar nada Mas eles não podem alegar estimativas de despesas são precisos Considere nossa empresa Acima O que se o estoque mergulhou para 6 no próximo ano e ficou lá Em seguida, as opções seria totalmente inútil, e nossas estimativas de despesas iria revelar-se significativamente overstat Enquanto o nosso EPS seria subestimado. Inversamente, se o estoque melhorasse do que o esperado, nossos números do EPS seriam exagerados porque nossa despesa se transformaria para understated.

Sistema básico princípios de multilateral trading

Organizações multilaterais Estas são organizações formadas entre três ou mais nações para trabalhar em questões que se relacionam com todos os países da organização. Organizações globais O Banco Europeu de Reconstrução e Desenvolvimento (BERD) foi criado em 1991. Existe para promover a transição para economias abertas orientadas para o mercado e para promover a iniciativa privada e empresarial nos países da Europa Central e Oriental e da Comunidade de Estados Independentes (CEI) comprometida e aplicando os princípios da democracia multipartidária, do pluralismo e da economia de mercado. A União Europeia é mais formalmente conhecida como Comunidade Europeia. Os 15 países atuais da UE ampliaram sua cooperação em áreas de agricultura, pesca, ciência e tecnologia, energia, indústria, transportes, educação, cultura, radiodifusão, política social, proteção ao consumidor, meio ambiente, finanças e política externa. O Greenpeace é um grupo de interesse público fundado em 1971 para contribuir para um mundo onde as pessoas vivem pacificamente de maneiras que permitam que o ambiente natural se sustente. Procura acabar com os testes nucleares, interromper e reservar a destruição da biosfera e o comércio internacional de resíduos tóxicos, promover o controle de armas e desarmantes, promover o uso de fontes de energia alternativas e renováveis ​​e promover a proteção de animais marinhos e habitat. A Corporação Financeira Internacional (IFC), membro do Grupo do Banco Mundial, compartilha o objetivo principal de todas as instituições do Grupo do Banco: melhorar a qualidade de vida das pessoas em seus países membros em desenvolvimento. A Agência Internacional de Energia Renovável (IRENA) é uma organização intergovernamental que apóia os países em sua transição para um futuro de energia sustentável e serve de plataforma principal para a cooperação internacional, um centro de excelência e um repositório de políticas, tecnologia, recursos e recursos financeiros. Conhecimento sobre energia renovável. O IRENA promove a adoção generalizada e o uso sustentável de todas as formas de energia renovável, incluindo a energia bioenergia, geotérmica, hidrelétrica, oceânica, solar e eólica na busca do desenvolvimento sustentável, acesso à energia, segurança energética e crescimento econômico e prosperidade com baixa emissão de carbono. Uma organização internacional de 24 membros para coordenar as políticas econômicas e sociais de seus membros industrializados. Fundada em 1961 para substituir a Organização para a Cooperação Econômica Europeia, que foi criada no âmbito do Plano Marshall. A Organização tem 11 membros e foi criada em 1960 para coordenar e unificar as políticas de petrolíferos dos membros, e para proteger seus interesses individual e coletivamente. É uma instituição multilateral de financiamento do desenvolvimento. Foi estabelecido em janeiro de 1976 pelos países membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) na sequência de uma decisão tomada em março de 1975 pelos Soberanos e Chefes de Estado da OPEP, reunidos em Argel. A Organização pretende promover a cooperação entre os países membros da OPEP e outros países em desenvolvimento como expressão da solidariedade Sul-Sul e para ajudar particularmente os países mais pobres e de baixa renda na busca de seu avanço social e econômico. Rede de informação sobre energia renovável da África Austral (SAREIN) Atualmente não está ativa com este nome. Existem 7 países da África Austral envolvidos no projeto SAREIN. Cada país tem sua própria Rede Nacional de Informações de Energia Renovável (REIN), liderada por um Parceiro de Rede SAREIN. A organização foi fundada em 1946. É uma agência especializada da ONU com 166 países membros que promove a colaboração internacional na difusão do conhecimento, bem como intercâmbios culturais, educacionais e científicos com o objetivo de incentivar a paz e o bem-estar comum. Fundada em 1961, a AED é uma organização independente, sem fins lucrativos, comprometida com a resolução de problemas sociais críticos nos EUA e em todo o mundo através da educação, marketing social, pesquisa, treinamento, análise de políticas e design e gerenciamento de programas inovadores. Principais áreas de foco incluem saúde, educação, desenvolvimento juvenil e meio ambiente. A Missão das organizações é fornecer liderança e serviço dinâmicos, em parceria com instituições e grupos comunitários, para a realização de uma comunidade viável, competitiva e competitiva a nível internacional, com qualidade de vida melhorada para todos. O Banco de Desenvolvimento do Caribe (CDB) foi estabelecido pelo Acordo que foi assinado em 18 de outubro de 1969, em Kingston, Jamaica, e entrou em vigor em 26 de janeiro de 1970, com o objetivo de contribuir para o crescimento econômico e desenvolvimento Países membros no Caribe e promovendo a cooperação econômica e a integração entre eles, tendo em consideração especial e urgentemente as necessidades dos membros menos desenvolvidos da região (Artigo 1 do Acordo que estabelece a CDB). O Banco Centro-Americano de Integração Econômica (BCIE), como banco de desenvolvimento e braço financeiro de integração, tem como missão promover o progresso e a integração no Istmo, fomentar o crescimento econômico com equidade e respeitar o meio ambiente, através de Apoiando projetos e programas públicos e privados que criem empregos produtivos e contribuem para melhorar a produtividade e a competitividade, além de aumentar os índices de desenvolvimento humano da região. O Centro de Desenvolvimento e Atividades de População (CEDPA) é uma organização internacional sem fins lucrativos focada em mulheres fundada em 1975. A missão da CEDPA é capacitar mulheres em todos os níveis da sociedade para serem parceiros cheios no desenvolvimento. O Grupo dos 77 (G-77) foi estabelecido em 15 de junho de 1964 por setenta e sete países em desenvolvimento signatários da Declaração Conjunta dos Setenta e Sete Países emitidos no final da primeira sessão da Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento ( UNCTAD) em Genebra. Começando com a primeira Reunião Ministerial do Grupo dos 77 em Argel, em 1967, que adotou a Carta de Argel, desenvolveu gradualmente uma estrutura institucional permanente que levou à criação de Capítulos do Grupo dos 77 em Roma (FAO), Viena (ONUDI) , Paris (UNESCO), Nairobi (PNUMA) e o Grupo dos 24 em Washington, DC (FMI e Banco Mundial). Embora a associação do G-77 tenha aumentado para 133 países, o nome original foi mantido devido ao seu significado histórico. Como a maior coligação do Terceiro Mundo nas Nações Unidas, o Grupo dos 77 fornece os meios para que o mundo em desenvolvimento articule e promova seus interesses econômicos coletivos e melhore sua capacidade de negociação conjunta em todas as principais questões internacionais. O objetivo da Corporação será promover o desenvolvimento econômico de seus países membros regionais em desenvolvimento, incentivando o estabelecimento, expansão e modernização de empresas privadas, de preferência as que são de pequena e média escala, de forma a complementar as atividades Do Banco Interamericano de Desenvolvimento. É uma organização internacional de cooperação pública, coordenação e assessoria em energia, com o objetivo de garantir a integração, proteção, conversação, racional, desenvolvimento, marketing e defesa dos recursos energéticos reigons. É a missão das organizações gerar e realizar atividades que levam à criação de um ambiente mais favorável para o desenvolvimento da indústria de petróleo e gás natural na América Latina e no Caribe. A Organização dos Estados Americanos é uma associação de 35 nações do Norte, Sul e América Central e Caribe criadas para promover paz, segurança e cooperação entre os países membros. A Organização Pan-Americana da Saúde (OPAS) é uma agência internacional de saúde pública com mais de 90 anos de experiência em trabalhar para melhorar a saúde e os padrões de vida dos países das Américas. Atua como organização especializada em saúde do Sistema Interamericano. Também atua como Escritório Regional para as Américas da Organização Mundial da Saúde e goza de reconhecimento internacional como parte do sistema das Nações Unidas. O principal objetivo desta organização sem fins lucrativos é promover e incentivar a integração dos setores elétricos regionais através de ações. A USAID é uma agência de governo federal independente que recebe orientação global da política externa do Secretário de Estado. A agência trabalha em seis áreas principais cruciais para alcançar o desenvolvimento sustentável e avançar os objetivos da política externa dos EUA. Fundada em 1944, o Grupo do Banco Mundial é composto por cinco instituições estreitamente associadas. Nossa missão é combater a pobreza por resultados duradouros e ajudar as pessoas a se ajudarem a si mesmas e ao meio ambiente, fornecendo recursos, compartilhando conhecimento, criando capacidade e forjando parcerias nos setores público e privado. O objetivo da APCTT é fortalecer as capacidades de transferência de tecnologia na região e facilitar importxport de tecnologias ambientalmente saudáveis ​​para os países membros. O BAD é uma instituição multilateral de financiamento do desenvolvimento dedicada à redução da pobreza na Ásia e no Pacífico. Fundada em 1966, agora somos de 59 membros, principalmente da região. A Organização Asiática de Produtividade foi criada em 1961 para supervisionar o desenvolvimento da produtividade em toda a Ásia e no Pacífico. Hoje, o APO serve como organização guarda-chuva para 18 países para coordenar e auxiliar suas atividades individuais de produtividade. Esses países, através das respectivas Organizações de Produtividade Nacional, trabalham em estreita colaboração para cooperação mútua, progresso econômico e uma melhor qualidade de vida para seus povos. A Cooperação Econômica da Ásia-Pacífico (APEC) foi criada em 1989 em resposta à crescente interdependência entre as economias da Ásia-Pacífico. Iniciado como um grupo de diálogo informal, a APEC tornou-se o principal veículo regional para promover o comércio aberto e a cooperação econômica prática. Seu objetivo é promover o dinamismo econômico da Ásia-Pacífico e o senso de comunidade. A borda da Ásia-Pacífico pode puxar a economia mundial como uma locomotiva, um papel importante no século 21 que pode ser realizada pela visão da APREC. Os Ministros da Energia dos Estados Membros da ASEAN reconheceram que o desenvolvimento das infra-estruturas energéticas, a diversificação do aprovisionamento energético, a melhoria da eficiência energética ea utilização de tecnologias energéticas novas e renováveis ​​contribuiriam de forma significativa para a segurança energética das regiões. O Plano Colombo, a mais antiga organização de cooperação regional do mundo, promove o desenvolvimento através da parceria Sul-Sul entre os seus países membros em desenvolvimento na Ásia e no Pacífico. Lançado em 1951 como um empreendimento cooperativo em desenvolvimento econômico e social por sete países da Commonwealth. O Instituto Japonês de Assuntos Internacionais (JIIA) é uma organização de pesquisa privada, sem fins lucrativos e independente que foi fundada em 1959 por iniciativa do ex-primeiro-ministro Shigeru Yoshida. Desde a sua fundação, as atividades da JIIA basearam-se nos cinco objetivos básicos estipulados em sua carta. Eles são: Promover o estudo científico da política internacional, da economia e do direito. Fornecer os meios para examinar e pesquisar assuntos internacionais. Promover o intercâmbio de informações, conhecimentos e pontos de vista sobre assuntos internacionais. Incentivar a pesquisa de assuntos internacionais em universidades no Japão. Promover intercâmbios com universidades e institutos de pesquisa em outros países. O papel da Secretaria da Comunidade do Pacífico no desenvolvimento das Ilhas do Pacífico, ao contrário de sua estrutura, associação e lar, não mudou significativamente desde 1947. Sua missão sempre foi fornecer assessoria técnica, assistência, treinamento e pesquisa aplicada aos países membros da Ilha e Territórios. A Associação da Ásia do Sul para a Cooperação Regional (SAARC) foi criada quando a Carta foi formalmente aprovada em 8 de dezembro de 1985 pelos Chefes de Estado ou de Governo de Bangladesh, Bhutan, Índia, Maldivas, Nepal, Paquistão e Sri Lanka. A SAARC fornece uma plataforma para que os povos do sul da Ásia trabalhem juntos em um espírito de amizade, confiança e compreensão. Pretende acelerar o processo de desenvolvimento económico e social nos Estados-Membros. A missão das Secretarias é melhorar o bem-estar econômico e social das pessoas do Pacífico Sul, em apoio dos esforços dos governos nacionais. Sua responsabilidade particular é facilitar, desenvolver e manter a cooperação e consulta entre e entre os seus 16 membros sobre questões como comércio, desenvolvimento econômico, segurança e outros assuntos relacionados. A ESCAP desempenha um papel único como o único fórum intergovernamental para todos os países da região da Ásia e do Pacífico, na ausência de um agrupamento regional semelhante à Organização da Unidade Africana (OUA) ou à Organização dos Estados Americanos (OEA). Na verdade, gerou duas instituições vitais da região: o Banco Asiático de Desenvolvimento e a Comissão do Rio Mekong. A ESCAP presta apoio técnico aos governos membros para o desenvolvimento socioeconômico. A assistência vem através de serviços de assessoria direta aos governos, treinamento e compartilhamento de experiências e informações regionais através de reuniões, seminários, publicações e redes inter-país. A ESCWA faz parte da Secretaria das Nações Unidas e é uma das cinco comissões regionais que informam o Conselho Econômico e Social, órgão principal das Nações Unidas responsável pela coordenação das atividades econômicas e sociais no sistema das Nações Unidas. África do Oriente Médio O principal objetivo do Fundo Abu Dhabi para o Desenvolvimento (ADFD) é prestar assistência aos países árabes, africanos e asiáticos para o desenvolvimento de suas economias através da promoção de projetos de desenvolvimento através de empréstimos, participações em ações ou garantias. As operações do Fundo de Abu Dhabi começaram em 1974. Secretário-Geral do Grupo do Banco Africano de Desenvolvimento: P. Afrika - afdbafdb. org O Banco Africano de Desenvolvimento é a principal instituição de desenvolvimento financeiro de África, dedicada a combater a pobreza e melhorar a vida das pessoas de O continente e participou da tarefa de mobilizar recursos para o progresso econômico e social de seus países membros regionais. Nos últimos dois anos, o Instituto de Direito Ambiental desenvolveu o Programa Africano para promover a legislação, a política e a gestão ambiental em África. Em parceria com ONG ativistas africanas, a ELI elabora e adota leis e políticas ambientais pragmáticas e efetivas, analisa e identifica opções para melhorar a implementação do direito ambiental existente e cria a capacidade das instituições locais e cidadãos em África de realizar essas tarefas de forma independente. Além de fortalecer as leis ambientais, a ELI e seus parceiros capacitam a sociedade civil a atender às necessidades ambientais, realizando projetos de Estado de Direito, transparência, participação pública e acesso à justiça. O Banco Africano de Exportação e Importação (Afreximbank) foi criado sob os auspícios do Banco Africano de Desenvolvimento (BAD) na sequência de uma Resolução adotada pela Reunião Anual do Conselho de Governadores realizada no Cairo, no Egito, em julho de 1987. O objetivo do Banco é o Para facilitar, promover e expandir o comércio intra-africano e extra africano. A APDF procura acelerar o desenvolvimento de empresas produtivas patrocinadas por empresários africanos privados como meio de gerar crescimento econômico auto sustentado e emprego produtivo na África Subsaariana. A instalação fornece serviços de consultoria a empresários africanos privados na preparação de projetos viáveis, trabalha com os empresários para garantir o financiamento e os ajuda a obter assistência técnica e gerencial para iniciar seus projetos. A APDF foi criada em 1986 como um projeto do Programa das Nações Unidas para o Desenvolvimento - com a Corporação Financeira Internacional como órgão executor e o Banco Africano de Desenvolvimento como patrocinador regional. A instalação mantém escritórios em Nairobi (Quénia), Harare (Zimbábue) e O Banco Árabe para o Desenvolvimento Econômico em África (BADEA) foi estabelecido de acordo com a decisão da VI Conferência da Cúpula Árabe em Argel. O Banco iniciou suas operações em março de 1975. Sua sede está estabelecida em Cartum, a capital da República do Sudão. O Banco foi criado com o objetivo de fortalecer a cooperação econômica, financeira e técnica entre países árabes e africanos, fazer da solidariedade árabe-africana uma realidade concreta e basear esse empreendimento cooperativo em bases de amizade e igualdade. Para este fim, o Banco teve o mandato de auxiliar no financiamento do desenvolvimento econômico em países africanos não árabes, estimular a contribuição do capital árabe para o desenvolvimento africano, para auxiliar na assistência técnica necessária para o desenvolvimento da África. Os principais objetivos da AMU são fortalecer todas as formas de vínculo entre os Estados membros, bem como introduzir, gradualmente, livre circulação de bens, serviços e fatores de produção, dentre eles. O Arab Planning Institute é uma organização regional sem fins lucrativos cuja principal missão é promover a causa do desenvolvimento econômico e social nos países árabes através de treinamento, pesquisa, consultoria, reuniões de grupos de especialistas e publicação. Os principais objetivos da API são fornecer as habilidades necessárias baseadas no conhecimento e experiencial que capacitarão os países árabes a manter o ritmo da vanguarda do Desenvolvimento, Gestão Econômica e Planejamento, para facilitar o processo de pesquisa e recuperação de dados para os decisores árabes e Pesquisadores, para aumentar a qualidade dos estudos e habilidades de pesquisa daqueles que se especializam em Desenvolvimento, Gestão Econômica e Planejamento, nos Países Árabes, para criar um quadro árabe de especialistas multinacionais nas áreas de Desenvolvimento Econômico e Social, e estabelecer uma Local para especialistas conhecer e trocar idéias sobre importantes questões de desenvolvimento econômico e social para os países árabes. O Banco Central dos Estados da África Ocidental (BCEAO - Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest) é o banco central comum dos oito (8) Estados membros que formam a União Monetária Oeste Africana (WAMU). O BCEAO é uma instituição internacional pública cujos headquaters está localizado em Dakar, no Senegal. Além do direito exclusivo dos sinais monetários, que goza em todos os Estados membros da União. O COMESA existe como uma organização de estados soberanos independentes livres que concordaram em cooperar no desenvolvimento de seus recursos naturais e humanos para o bem de todas as pessoas. Com seus 20 estados membros e população de 385 milhões, ele forma um importante bloco comercial integrado. GCC), oficialmente Conselho de Cooperação para os Estados Árabes do Golfo, organização (1985) que promove a estabilidade e a cooperação econômica entre os países do Golfo Persa. Seus membros são Bahrain, Kuwait, Omã, Catar, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos. Em 1991, os países do CCG se juntaram ao Egito e à Síria para criar uma força regional de manutenção da paz. Um fundo de ajuda também foi estabelecido para promover o desenvolvimento nos estados árabes, que foi usado para ajudar a libertar o Kuwait em 1991. Em 2003, os membros do GCC eliminaram as tarifas sobre o comércio entre países membros e as tarifas externas comuns estabelecidas. Eles concordaram em estabelecer uma união econômica mais ampla (incluindo um mercado único e moeda) até 2018. O Conselho da Entente foi criado em 1959, como uma associação política e econômica de estados autônomos, anteriormente uma parte da África Ocidental francesa. O objetivo é a promoção da coordenação política, social e econômica entre os Estados membros. A Comunidade Económica dos Estados da África Ocidental (CEDEAO) é um grupo regional de dezesseis países, fundado em 1975. Sua missão é promover a integração econômica em todos os campos da atividade econômica, particularmente a indústria, os transportes, as telecomunicações, a energia. Agricultura, recursos naturais, comércio, questões monetárias e financeiras, questões sociais e culturais. Organização de Cooperação Económica (ECO), é uma organização regional intergovernamental criada em 1985 pelo Irã, Paquistão e Turquia com o objetivo de promover a cooperação econômica, técnica e cultural entre os Estados membros. A ECO é a organização sucessora da Cooperação Regional para o Desenvolvimento (RCD), que permaneceu em vigor desde 1964 até 1979. Em 1992, a Organização foi expandida para incluir sete novos membros. A data da expansão das Organizações para a sua força atual, 28 de novembro, está sendo observada como o Dia ECO. Foi iniciado em Gana em março de 1996. Financiado pela Agência Canadense de Desenvolvimento Internacional (CIDA) e pela Corporação Financeira Internacional (IFC), a ESSA auxilia as pequenas e médias empresas no desenvolvimento de seu potencial para alcançar o sucesso, tanto local quanto internacionalmente, ajudando Homens de negócios e mulheres melhor gerenciam seus negócios. O Instituto MEDEA é uma associação sem fins lucrativos de direito belga que foi criada em julho de 1995. Começou suas atividades em abril de 1996. Os seus objetivos são facilitar o intercâmbio de informações e idéias entre políticos, acadêmicos, jornalistas e ONGs envolvidas, para promover Análise objetiva e comunicar os resultados da pesquisa a opinião e decisores políticos, em particular membros do Parlamento Europeu, a fim de contribuir substancialmente para a cooperação, desenvolvimento e estabilidade na região mediterrânea e nas relações euro-árabes em geral . O Fundo de Cooperação, Compensação e Desenvolvimento (FUNDO DA CEDEAO) foi estabelecido em 28 de Maio de 1975 e entrou em funcionamento em 1979. O FUNDO DA CEDEAO obtém os seus recursos das contribuições dos Estados-Membros, os rendimentos de empréstimos e colocações, bem como as linhas de crédito de Parceiros financeiros. Possui um fundo de compensação que é usado para prestar assistência aos Estados Membros que incorrem em perdas como resultado da implementação do esquema de liberalização do comércio. Diretor-Geral da Garantia de Investimento Inter-Árabe (IAIGC): Mamoun Ibrahim Hassan - iaincc. moc. kx A Corporação Interamericana de Garantia de Investimentos é uma organização regional pan-árabe com membros de todos os países árabes (exceto as Ilhas Comores). Foi estabelecido com o objetivo de promover investimentos e comércio inter-árabes. Os objetivos das Organizações são fornecer cobertura de seguro para investimentos inter-árabes e exportar créditos contra riscos não comerciais para os riscos anteriores e não comerciais e comerciais para este último e promover fluxos de investimento inter-árabes através da conscientização de potenciais investidores de Oportunidades de investimento, prestação de apoio institucional e desenvolvimento de capital humano. A Organização foi criada em 1961, o ano da independência do Kuwaits, para promover os países árabes e outros países em desenvolvimento no desenvolvimento de suas economias, particularmente através do fornecimento de empréstimos e subsídios necessários para facilitar a implementação de programas de desenvolvimento. A Liga é uma organização nacional e regional que busca promover laços mais estreitos entre os Estados membros e coordenar suas políticas e seus planos econômicos, culturais e de segurança com o objetivo de desenvolver a cooperação coletiva, proteger a segurança nacional e manter a independência E a soberania dos Estados membros, aumentando assim o potencial de ação conjunta árabe em todos os campos. Foi criado em 1964 pelo Acordo de Niamey. A Autoridade da Bacia do Níger é responsável pela harmonização e coordenação das políticas nacionais de desenvolvimento, a formulação da política de desenvolvimento geral da Bacia, a elaboração e implementação de um plano de desenvolvimento integrado da bacia, o início e o acompanhamento de uma política regional ordenada e racional para A utilização das águas do rio Níger. A Organização da Unidade Africana foi criada em 25 de maio de 1963, em Adis Abeba, Etiópia e a Carta da Organização foi assinada nessa ocasião pelos Chefes de Estado e de Governo de 32 Estados africanos independentes. Os seus propósitos são promover a unidade e a solidariedade dos Estados africanos defender a soberania dos membros erradicar todas as formas de colonialismo promover a cooperação internacional tendo devidamente em conta a Carta das Nações Unidas e a Declaração Universal dos Direitos Humanos coordenar e harmonizar os Estados-Membros econômicos, Políticas diplomáticas, educacionais, de saúde, bem-estar, científicas e de defesa. A Organização foi estabelecida por um acordo entre os países árabes que dependem da exportação de petróleo, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo Árabes (OAPEC) é uma organização intergovernamental regional preocupada com o desenvolvimento da indústria do petróleo, promovendo a cooperação entre seus membros. A OAPEC contribui para o uso efetivo dos recursos dos países membros através do compartilhamento de joint ventures. A Organização é guiada pela crença na importância de construir uma indústria petrolífera integrada como uma pedra angular para a futura integração econômica entre os países árabes. O objetivo básico do Fundo é participar do financiamento de projetos de desenvolvimento em países em desenvolvimento através da concessão de empréstimos a esses países. A ênfase é em projetos de desenvolvimento que promovam o bem-estar social e econômico das pessoas em países de baixa renda. O Swisscontact é uma base privada para a cooperação para o desenvolvimento. Foi criado em 1959 pelo principal empresário suíço como organização sem fins lucrativos. O excesso de Swisscontact é contribuir direta e indiretamente para a melhoria das condições sociais e econômicas na Ásia, África, América Latina e países da Europa Oriental. O Instituto Africano de Desenvolvimento Econômico e Planejamento das Nações Unidas (IDEP) foi estabelecido pela resolução 58 (IV), adotada na quarta sessão da Conferência dos Ministros da Comissão Econômica para a África (ECA). Começou suas operações em 21 de novembro de 1963. O principal objetivo do IDEP é realizar uma ampla gama de atividades relacionadas ao desenvolvimento e planejamento econômico em África com o objetivo de promover e defender a independência econômica dos países africanos. O Banco Ocidental Africano de Desenvolvimento (BOAD) é a instituição comum de financiamento do desenvolvimento dos Estados da África Ocidental Econômica e Monetária (UEMOA). É criado por Traiteacute, assinado em 14 de novembro de 1973. Os Estados membros da BOAD são: o benigno, o Burkina, o Cocircte. divoire, a Guiné-Bissau, o Mali, o Níger, o Senegal e o Togo. O WAPP é uma cooperação das empresas nacionais de eletricidade na África Ocidental sob a ausência da Comunidade Económica dos Estados da África Ocidental (CEDEAO). Os membros da WAPP estão trabalhando para estabelecer uma rede elétrica confiável para a região e um mercado comum de eletricidade. Foi fundada em 2000. Atualizado por PM Dekker, Togan Moler. Pesquisa original de Tanya Saenz Email: infogeni. org A WARF ajuda as comunidades rurais a encontrar e seguir um caminho para a auto-suficiência. Esta transformação baseia-se em duas pedras angulares: (1) uma melhor apreciação pela comunidade do valor de seus recursos locais humanos e naturais e, (2) uma capacidade aprimorada da comunidade para atuar eficazmente para realizar esse valor. Por Togan Moler. Pesquisa original de Tanya Saenz Email: infogeni. org Envie esta página para um amigo Escritório: 4420 Rainier Avenue, Suite 308, San Diego, Califórnia 92120 Telefone: 1.619.595.0139 Fax: 1.619.595.0403 Email: infogeni. org GENI Palavras-chave: Organizações Globais Banco Europeu de Reconstrução e Desenvolvimento (BERD), União Européia, Greenpeace International. Corporação Financeira Internacional (IFC), Organização de Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), Organização dos Países Exportadores de Petróleo. Organização dos Países Exportadores de Petróleo, Fundo OPEP para Desenvolvimento Internacional, Rede de Informações de Energia Renovável da África Austral (SAREIN), Rede de Informações de Energia Renovável (REIN). Organização das Nações Unidas para a Educação, a Ciência e a Cultura (UNESCO), Academia para o Desenvolvimento Educacional (AED) Se você fala outra língua com fluência e gostou desta página, faça uma contribuição ao traduzi-la. Para traduções adicionais, confira FreeTranslation (Voor vertaling van Engels tot Nederlands) (For oversettelse fra Engelsk até Norsk) (104410831103 10761086108710861083108510801090107710831100108510991093 108710771088107710741086107610861074 108710881086107410771088110311021090 FreeTranslation) Opções de criação de mercado de navegação Mercado de opções em opções Qualquer participante de negociação pode atuar como um Market Maker para opções e beneficiar de taxas reduzidas. Todos os membros comerciais são automaticamente verificados para avaliar se eles cumprem as obrigações do Market Maker e podem participar dos programas e pacotes de Mercado que são oferecidos. Somente as cotações e cotações de massa negociadas através da conta M são levadas em consideração. Para produtos de futuros selecionados, a denominada Designated Market-Making está disponível. Os fabricantes de mercado assumem obrigações definidas para aumentar a liquidez no produto escolhido. Sujeito ao seu desempenho no cumprimento de suas obrigações, os membros são recompensados ​​com uma redução em seus níveis de taxas. Market-Making (opções) Os Market Makers para opções estão autorizados a inserir cotações em todos os contratos de opção e podem escolher entre os três modelos a seguir: Regular Market-Making (RMM) aplica-se apenas a opções menos líquidas. As obrigações são: Resposta a solicitações de cotação em todos os preços de exercícios e todas as expirações. Os produtos nos quais os participantes gostariam de atuar como fabricantes de mercado regulares podem ser selecionados onde disponível O Mercado de Mercado Permanente (PMM) está disponível para todas as opções. As obrigações são: Cotação contínua para um conjunto de preços de exercícios para um número pré-definido de expirações Produtos nos quais os participantes gostariam de atuar como fabricantes permanentes de mercado podem ser selecionados individualmente O Advanced Market-Making (AMM) está disponível para pacotes pré-definidos De opções de patrimônio e de índice de ações, bem como opções sobre futuros de renda fixa. As obrigações são: Cotação contínua para um conjunto de preços de exercícios para um número pré-definido de expirações e opções Os participantes podem atuar como fabricantes de mercado avançados em qualquer pacote oferecido pela Eurex Quotes são duplárias e devem ter um spread de bidask igual ou mais estreito Do que o spread máximo. As cotações introduzidas pela Market Makers são vinculativas e as encomendas podem ser correspondidas a estes preços. Todas as cotações que cumprem as obrigações de criação de mercado devem ser inseridas nas contas de mercado (contas M). Apenas os negócios publicados nas contas M são elegíveis para reembolsos de transações e taxas de compensação. O Market Maker também pode inserir citações com um spread bid-ask arbitrário que exceda o spread máximo. Wide quotes will not: Define a price at which market orders may be matched Interfere with the protection of market orders Be considered in Market Maker performance measurement Flow into the best quote price and quantity calculations in inside market Quotes that have lost one side via complete matching will also be flagged as Wide Quotes. That is, a good quote may turn wide if one side is fully matched. Risk protection for Market Maker The Eurex system provides Market Makers in PMM and AMM with various features for system-based risk protection. With these tools Market Makers can significantly constrain operational and market risks. Market Maker protection tool The Market Maker protection tool is aimed at preventing too many simultaneous trade executions on quotes provided by a Market Maker, offering additional control of the market risk. The basic principle can be envisioned as a counter, counting the number of traded contracts per product on Market Makers quotes within a time frame of some seconds that the Market Maker can define. Once the time has elapsed the counter is set to zero and restarted. If the counter reaches or exceeds a threshold level defined by the Market Maker, all remaining quotes are put on hold. Market Makers can define three threshold values in the counter: Volume: total number of contracts Vega: absolute number of contracts purchased reduced by the number of contracts sold Delta: absolute number of (long calls short puts) - (short calls long puts) Subnavigation

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